今天是好买研习社第一课，我们说说财富积累的方式，以及主要的几大类金融资产，还有普通人的投资方式。

一、财富积累的方式

人类社会的财富创造，主要是通过社会成员提供不同的生产要素，而获得相应的报酬。比如：通过出售自己的资源，靠体力、脑力获得工资收入；通过财富的代际转移，传承财富；通过土地和房产获得房产增值收入、房租收入；通过手上的资本，获得利息、利润、投资收益；通过独家的资源，获得“信息不对称”的收入；还有当今很流行的大V、网红，通过售卖“他人对自己的注意力”即流量，获得收入。

对大多数普通人来讲，最主要的是两大类收入：

1、工资收入和储蓄

通俗来讲，就是存钱，积攒本金。除了应对未来收入的不确定等风险，有人把储蓄比作养一只可以生蛋的鹅，有了“鹅”，有了本金，我们才有可能获得“金蛋”，也就是利息甚至是其它的资金增值。

做储蓄、攒本金，工资收入是根本，除此之外，也需要在保证正常支出的基础上，控制消费，在收入有盈余时尽早进行储蓄。同时也要管理好自己的负债。

但是，单纯的通过持有现金、银行活期存款等方式来进行储蓄，也不能很好地让资金保值增值，跑不赢通货膨胀的概率较大，导致你持有资产的实际购买力是会不断贬值的。这就需要学会做一些投资。

2、投资收入

相比储蓄更注重累积，投资更注重财富增值的部分，是“用钱生钱”，一般通过购买投资产品或工具来实现。比如股票投资者，就是买入股票，作为股东，那么他就可以获取股票所能带给他的企业利润等收益，来实现财富增长，或者通过低买高卖，获得差价收入。

可以进行投资的产品和工具，既包括股票、债券、基金、衍生品等比较常见的投资品，也包括大宗商品、房地产甚至是艺术品这样非标准化的投资品。

投资与储蓄一样，要趁早进行，长期进行，因为投资的时间价值最主要体现在复利的魔力上。复利也就是利滚利，是将投资收益滚入本金后继续投资的一种模式。

看个简单的试算，1块钱的投资，在年化收益率3%、8%、15%下，投资5年后的本利和是1.16元、1.47元、2.01元，投资10年后的本利和是1.34元、2.16元、4.05元，投资20年后的本利和是1.81元、4.66元、16.37元，投资30年后的本利和是2.43元、10.06元、66.21元。

可以看到，在复利效应下，投资越早开始越好，长期投资优质的产品，会给投资者带来相对更丰厚的收益回报。

但也必须提醒的是，不同于储蓄的较高安全性，投资需要承担亏损的风险，同时也要考虑无法及时变现的流动性风险。另外，影响各类投资品价格波动的因素也非常复杂，也会给投资收益带来不确定性。

因此，理解投资的基本常识，是帮助投资者了解投资收益来源、认清投资本质和风险、识别不同金融产品、应对市场跌宕起伏的基础功课。如果不清楚收益从何而来、不了解风险波动特征，很可能买到不适合自己的投资产品，甚至上当受骗，那么通过投资来获得理想收益、改善生活的目标，也就无从谈起。

二、可以投资哪些“金融资产”？

按照不同的收益特征，底层金融资产可以大致分为：现金类资产、固定收益类资产、权益类资产、衍生类资产以及另类投资资产。

1、现金类资产

即以货币为基础的金融资产，一般指货币现金以及可以较快变现的现金等价物。包括现金、银行存款、应收票据、期限较短的债券回购、央行票据、同业存单、货币基金等。

这类资产是流动性最强的资产，也就是说变现能力比较强，比如货币基金，卖出以后一般t+1个工作日资金就可以到账可用，有些平台限额内可以1秒到账。同时，现金类资产的投资安全性也比较高，比如银行存款，是目前唯一可以承诺保本的投资产品，再比如期限较短的债券、同业存单风险也相对较低。但是现金类资产收益也比较低，很可能跑不赢通胀。

所以，现金类资产的作用并不是提供较好的收益，而是在关键时候为投资者提供流动性。巴菲特也曾说，“现金就像氧气，你缺少的时候才意识到它是多么的必需”。

因此，个人投资者应该在投资时保留一部分高流动性的现金类资产以备不时之需，在此前提下，用“闲钱”（未来三年甚至更长时间都不会动用的资金）去投资其他风险较高的资产，这样在应对投资波动的时候才会更从容。

2、固定收益类资产

也叫债券类金融资产，这类资产承诺在未来支付一系列固定的、或按照某特定公式计算的现金流，通俗来说，就是能够在投资到期时拿到事先约定的收益。

固定收益并不等于确定收益，只是表明在正常回收的情况下，持有到期能获得的那部分收益，一旦所投资产发生损失，投资者的本金及收益也有可能受损。固定收益类资产的流动性不如现金类资产，但总体收益会略高，因为普遍持有期限更长，承担了更多风险。

具体来看，国债、金融债、企业债、可转换债券等有价证券都属于固定收益类资产，是政府、企业、银行等债务人为了筹措资金，按照相应程序发行的、承诺到期还本付息的证券。

1）按照债券发行主体不同，债券分为利率债和信用债。其中，利率债是国债、政策性金融债、央行票据、地方政府债以及政府机构债等债券的统称，发行主体是国家或有国家信用做背书的机构（比如政策性银行），发行主体的信用非常高，一般认为没有信用风险（基本不会违约）。

2）而信用债则由政府以外的主体，包括银行、企业、公司等发行的，比如公司债、企业债、城投债、短融、中期票据等都属于信用债，一旦企业偿债出现问题，信用债就会出现违约。多了一层信用风险，所以信用债的收益和波动普遍大于利率债。

3）可转债全称“可转换公司债券”，即赋予了这种公司债一种权利，让持有这种公司债的人有权利把这只债券转换为公司的股票，兼具债性和股性，波动情况与相关股票正相关，属于固收类资产中波动偏大的品种。

4）债券基金，主要包括纯债基金、一级债基、二级债基。各类债基中，纯债基金的风险相对来说较低，因为只投资债券，尤其是投资利率债的纯债基金，一级债基次之。一级债基以前和纯债基金的区别主要在于可以利用股票底仓去打新，但是现在因为监管规定，一级债基已经和纯债基金是差不多的产品了。二级债基可以投股票，波动相对大一些，另外一些主要投可转债的基金，也同样的道理，是与股市有明显的同向变动，所以这两类产品相比纯债基金来说，风险和波动都会比较高。

5）固收+产品，是以债券等固定收益投资打底，然后再搭配其它的资产的投资来增强收益，可以说是在一个产品内部实现简单的资产配置。我们经常用奶茶来解释“固收+”，纯债基金就像是一杯原味奶茶，固收+产品就是在这个“原味奶茶”中加料。

固收类产品的优势是波动性小，可以作为资产的保护垫，是资产组合中的压舱石，也是相对低风险偏好的投资者可以重点关注的投资标的。另外，也可以作为债类资产，和股票等权益类资产“搭配”，通过配置来实现-----将波动控制在一定情况下的收益最大化。

3、权益类资产

就是股权投入类资产，包括股票、存托凭证等证券，它可以代表持有者对公司的所有权，但是不会被承诺任何特定收益。持有这类资产的投资者，能获得公司分配的相应比例的股息和红利，而股息和红利则是直接与公司的经营成败、业绩表现相挂钩。权益类资产的投资包括投资股票、存托凭证，也包括股票型基金等。

权益类投资有两大特点，一个是长期收益比较可观，另一个是波动比较剧烈，尤其是在A股市场中，股市波动明显较大。

我们也通过各类资产（股票、债券、商品、房地产）二十余年的长期走势可以看出，相对于债券、房地产股票、黄金等资产，股票等权益类投资的长期表现是最好的。因此，想要获得比较理想的长期投资收益，配置权益类资产是有必要的。

但同样要提醒大家，从指数的长期走势也可以看出，股票等权益类投资的涨跌震荡非常明显，想要坚持长期投资也的确并非易事，需要有足够的风险承受能力。因此，权益类资产比较适合风险承受能力比较高、投资目标收益要求比较高的投资者。

4、衍生类资产

也叫作金融衍生工具，是在股票、债券、货币等传统金融资产的基础上衍化出来的产品，比如期权、期货、互换合约等。这类产品的收益变动，取决于基础资产的价格。比较复杂，这里不细说了。

5、其它另类投资资产

泛指大宗商品（比如原油、天然气等能源类商品，黄金、白银等贵金属商品，玉米、大豆等农产品类等）、房地产、Reits、自然资源、外汇、甚至艺术品等资产。

之所以称其为另类资产，是因为这些资产属于与其它传统金融资产相关性比较低的品种。投资者可以将另类资产与传统金融资产进行资产配置，来对冲股市、债市的系统性风险。不过，由于影响因素复杂，流动性相对较差等原因，另类金融资产的投资难度较大，往往投资门槛也较高，部分品种的投资风险、波动较大。另外，这里面因为不透明不规范、非标准化，也往往容易出现一些金融投资诈骗的行为。

针对以上提及的底层大类资产，作为一个财富管理机构，我们给大家梳理了常见的投资大类产品：包含保险、类固收、对冲基金、股票基金、股权基金、海外产品、家族办公室七大类，后面的其他课程里会有专门的细致介绍。

三、知行合一，做好自己的财富管理

好了，到了最后的部分，我们把本节课的内容串一下。

我们最后投资的底层金融资产，包括五大类，包含现金类资产、固定收益类资产、权益类资产、衍生类资产、其他另类投资资产。它就像我们吃大餐，最后吃到的优秀食材比如蔬菜、肉类、海鲜等。

然后拿到这些菜怎么去做？我们可以自己去做，怕做的不好吃，又耗费时间、精力，还可能根本学会不会。那么这个时候，就出来很多顶级大厨，也就是资产管理机构比如银行及其理财子公司、公募基金公司、私募基金公司、券商资管部分、保险资管部门、信托机构等，由他们这些专业的人，做专业的事情，帮我们来烹制大餐。

大餐做好了，是不是可口、美味，我们不能由着资管机构“王婆卖瓜、自卖自夸”，这时候就出来了一个财富管理机构，有些是资管机构本身就有这个销售功能，有些是独立的三方管理机构，来帮助大家挑选“美食”即好的金融资产，像米其林餐厅的指南一样。

最后作为投资人，包括普通投资人、高净值投资人、还有机构，直接享受大餐美食就好了。

另外，随着我们每个人财富水平的不断升级，在初始阶段，我们可能比较注重基本的家庭保障，比如生存、住房、保险；然后有了一定的储蓄，就要想着怎么保值、增值，会投资一些现金管理类、固定收益类、甚至权益类产品；等到财富积累的越多，资产的大类分散配置就显得特别重要；最后少数家族财富较多的，还需要做家族财富的传承规划，需要考虑家族信托产品。

所以，我们每个人的一生，其实也是个财富积累的过程中，金融投资的重要性越来越高。我们希望通过成体系的知识普及课程，以及陪伴式的持续服务，帮助大家在追逐财产保值增值、财富积累的过程中，获得更健康、更长期的成长，少走一些弯路！