刚刚过去的五一假期，中国消费经济再次展现出强大的复苏能力。

据文化和旅游部公众号“文旅之声”公布数据显示，5月1日至5日，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。另据上海市商务委透露，由中国银联联合支付宝、财付通为本次五五购物节提供的实时数据显示，自5月4日20时启动五五购物节后的24小时，上海地区消费支付总额达156.8亿元。

疫情发生以来，人们越来越关注中国经济，担心为了防治疫情付出过大经济代价。餐饮业、旅游业、电影票房等数据，已经遭到极大打击。西贝莜面村等企业已经说了，再撑下去将会很困难。消费作为经济支柱受到很大影响，一系列的连锁反应想必也难以避免。进出口会受多大影响，目前还较难估计。全国各地增加了约10天假期，生产时间的损失也要评估。恢复上班后，人们需要戴口罩严防，发病或者疑似就要隔离，生产生活会受多大影响也不好说。

如果放在两个月前，这些担忧不能说是杞人忧天。但看看疫情之后第一个小长假的成绩单，我们大约可以松口气了。

对于经济影响的估计，需要有正确的模型。中国经济规模很大，局部看似很大的数据，对全局影响未必很大。如春节假期社会商品零售消费是1万亿规模，占全年消费不到2.5%。春节旅游业消费5000亿，退一万步讲，就算全部消失，想比起2018全年旅游业收入的6万亿，影响力不能说没有，但也很有限。

其实中国相对于其它国家，最大的特点就是经济韧性非常高。其中最大的“绝招”之一，是创造信贷的能力，让印度等其他发展中国家艳羡不已，因为中国有能力按照计划安排新增货币信贷，中国每年超过6%的经济增长并不是撞运气搞出来的，而是有“工程调控”的味道。每年经济增长都6%以上，而且从8%、7%逐步有序下行，这就是强烈的整体调控的结果。

反观其它发展中国家，他们多少都有些上蹿下跳，印度经济好的时候增长8%左右，就开始吹全球无敌，信贷一旦出了问题就跌到4.5%。中国增长率数值高低不论，每年甚至每个季度的稳定性会让人叹为观止，波动不会超过0.5%。这实际上是经济韧性的一种最直观的表现。

信贷是社会上大中小公司经济运行最重要的支撑力量。有一种经济模型，社会上每个人与公司作为网络节点，在进行货币流通。我们不需要看背后的实际货物与服务交易，就大致知道经济如何了。表面上来说，只要网络各节点的货币收支正常，经济就能正常维持。如果一些节点无法维持，就会发生破产、倒闭、断供、支出大减等现象。

新增货币信贷主要有两个作用，一个是常规地每年增加一些，让社会经济规模越来越大，在网络里反复流通，这是很好的现象。另外一个是通过注入信贷，平息局部的乱象，如公司碰上资金困难但是基本面还可以的情况，就安排资金救助，免得倒闭影响扩散。

中国这两种信贷都发挥了极大作用。一个是经济增长率持续30年都在6%以上，以汇率计经济总量增长超过30倍，全球无敌。另外一点也极为重要，中国过去多年平息了可能多达上千次的局部危机，这一点注意到的人就少多了。

不懂中国经济的会说其实国内经济状况一堆，群魔乱舞，各种大灾小灾不断，金额上千亿都不算罕见，甚至有些唱衰者的“证据”十分扎实，在人群中的传播率很高，很快就成为热点，好像看起来确实出事了。然而时间过去，又似乎没什么事了，换别的热点了。比如爆出某城投平台要出事，多少亿债券到期无法兑付，结果时间过去了也没见出事。

这类事其实有统一的处理办法，要么就用新增贷款平息，要么这种事本身就就影响可控。一旦公司没钱了，给足贷款（有时股权要变），短债变低息长债，到期了继续续贷，只要不继续瞎搞，老实低调都能活很长时间。有的平台本身就是金融骗局，爆掉那也是咎由自取。这种事其实多得不得了，是银行的常规业务，也是经济正常运行极其重要的“保护机制”。

中国金融体制和世界各国不同的是，银行系统发出贷款不是单纯的短期经济考虑，而是有政府体系的综合考量。一个很大的被诟病之处，就是国企获得贷款比民营企业条件要好的多，这被认为是一个大问题，部分民营企业群体对此有一些抱怨也很正常。凡事不会只有坏处或者只有好处，总是各有利弊。中国银行体系不够“市场化”的缺点，也有增加系统韧性的好处。

别的国家会出大事的，中国就能顺利平息。别的国家银行不敢给的企业贷款，中国的银行就没什么犹豫地给了，只要有“任务”。很多中国企业闹腾的，就是数据上不行了，但是希望被“任务”挽救，如果家大业大，还真有不小可行性。

说中国特殊的银行体系，其实就是说，疫情对经济的冲击，明显还在系统处理范围内，韧性很足。系统不可能任由各大中小公司进入困境恶性循环，会想办法化解危机。这次的规模可能会大一些，但性质是类似的。

疫情会导致很多企业陷入困境，但这和P2P之类的金融骗局崩盘不同，绝大多数企业都是正常经营的。这种情况下，显然调控方向是给企业贷款帮扶渡过危机回归正常，这没有任何问题。那么银行系统有多大的能力帮助企业？这个潜力可以说大得吓人。中国银行系统的存款准备金率约9.9%，大型银行12.5%，还有下降空间，降低一些就能释放出很多贷款，这算常规操作。在极端情况下，系统的能量是惊天动地的。

2009年，为了应对全球金融危机，中国的M2增幅高达27.58%！高达60万亿的M2让无数企业从凝重气氛中瞬间激活，热火朝天地开展了经济活动。其实4万亿只是一个说法，配套的银行贷款远多于此，M2增加了13万亿。

2019年末，中国M2是198.56万亿，同比增长8.7%。如果大批企业碰到困境，将增长率提高到10%，就能增加约20万亿贷款，多增2.6万亿。最极端的情况下，企业有困境收入大跌，是暂时情况值得挽救，就强力给贷款维持企业不倒。

在疫情导致全国企业经营困难的情况下，让企业不倒还是不难做到的。企业如果没有经营活动，其实人员开支不多，短期贷款发工资不难，就都窝着不动抗击疫情。一般企业人工开支典型占支出10%。企业倒闭，一般是生产出来东西卖不掉，资金流就断了，因为钱积压在生产环节了，很少有产品能卖但是被员工工资拖垮的事。如果企业恢复经营了，那更没有问题了，看到希望了，贷款额度能安排得更好。

这种灾后恢复其实很有韧性。其实一般企业员工没那么多活要做，干完了活本来也就是闲着，在公司磨叽。两三个月闲多一些，后面几个月多忙活一下又补回来了，很神奇地全年居然差不多。比如大工程，本来春节就要停工一个月，后面11个月补上的。现在改停工两个月，后面10个月补，也差不太多，工作量加10%不难补回。2003年非典对经济影响，从经济数据几乎看不出来，就是不知不觉补回来了。

还有些小饭馆小企业，其实也不怕。我了解到，深圳饭馆已经开门，就是人不进去吃，要么叫人送外卖，要么人自己到店点菜取回吃。这个模式没问题，多搞些外卖盒子就行。退一万步，人们吃饭花钱少了，一些饭馆暂时关门了，等疫情平息，人们又出来吃饭，需求又出来了，只要有钱挣，肯定有一堆饭馆开业，这也是经济的一种韧性。需求没有消失，只是暂时在“潜伏期”，饭馆也会考虑和房东商量减租，先停业一段时间。到直接结束合同，还能想不少办法。只要能恢复日常模式，损失不会太大。

还有进出口，其实也是差不多的，合作伙伴得等中国企业恢复正常运营，后面才能把损失补回来，也是能补回的。这是“不可抗力”，中国疫情并非像叙利亚那样给炸瘫了。世界卫生组织宣布PHEIC（国际关注的紧急事件），一些国家不让中国人入境，都是暂时的，不可能一直延续。

居然也有人说，不能再等了，要把转移产业到越南印度！这也就是说说，实际上很难搞，因为要能搞的话这么多年早就搞成了。现在转移去越南印度就不麻烦了么？比正常还更麻烦！转移其实是需要中国企业很多配合，各种配套都要跟上。在当地建厂，需要中国中层干部维持运行，起码在初期是这样，即便这样也还需要从中国进口零部件。治愈防疫这些事都会停下来，办事会很慢。就算费大力转移了，中国工厂恢复开工了，大家竞争，转移过去是嫌赔钱不够快么？

外国企业正常的选择就是等中国伙伴企业恢复，这也是中国经济的韧性，生意不会忽然跑了。如果几个月都等不了，外国企业这也太着急了，那就不会是现在这个格局。

还有外国卖家，也得等中国企业又恢复进口。如果说不等了，转卖别人，那就很不可理解，中国几乎所有大宗商品都是最大进口方，外国供应商不可能找到这么大的买家，转卖就是砸盘，价格会猛跌。说不定因为中国放慢进口，外国死掉一些供应商，比中国企业惨多了。这次疫情，能让人们发现，中国进出口在世界经济的地位有多重要。

其实恢复开工，很多事自然就解决了。人都在那上班了，和平时一样，大家看看都来了，也就继续做生意了。出去要戴口罩，能供应上，应该都能买得起。不扎堆娱乐聊天了，不聚餐了，不旅游了，受影响的行业有限，大多数行业是会正常运营的。春节期间，快递都是正常运行的，快递东西到武汉都两天收到。

会有一些对抗疫情的“战斗减员”，发病了或者作为“密切接触者”被“医学观察”了，湖北员工不让来公司。但是人数其实有限，比起约10亿工作人口，比例万分之二多点，这个比例影响不大。

哪怕是湖北，约6000万人，受影响人口也就是20万最多，千分之三。湖北在2月10日就已经开始安排开工，一些农贸市场慢慢开，不能只防疫不工作。

其实“一边防疫，一边工作”，本来就是更常见的疫情发作时的状态。1967年中国爆发流行性脑膜炎，300万人染病，16.8万人死亡，很多小孩发病变傻。1977年这个病又一次大流行。流行性脑膜炎在1985年疫苗推广以前，都是很可怕的疫情，比这次新病毒肯定严重多了。那时中国也没有停工停学，而是只有硬抗，停工更不好。

这次是碰上春节假期，正好搞“家里蹲”模式，还普遍加了12天假期。还有各地因为出现意料之外的发病者，多个地方搞“封城”，路上全是红灯，只许政府车辆开，这都是特殊时期特别办法，搞长了谁也受不了，必然也要顾及经济运行。在假期搞狠一些，是希望开工后潜在感染者数量能减少些，不是真日子不过了。

随着春节模式结束，生产和经济生活会迅速恢复。这是可以做到的，闷头戴口罩干活就行了，没有不能搞生产的道理。消费也是如此，随着假期结束，人们也会恢复越来越多的消费模式。买车买房是可以的，教育消费也可以，远程服务消费也行。而且这也不会太长时间，人们不是没钱了，而是不方便，和经济危机不是一回事。

2008年四川地震损失巨大，死亡近7万人，30多万人受伤。一些企业如东方锅炉员工很多都在地震中去世了，但企业正常运行最终也还是恢复了。当年经济增长率依然有9.5%。灾难出了，损失惨重，但是只要能努力恢复，基本还是能恢复的，办法很多。

2019年中国经济增长率6.1%，从货币数据上看真实可信。2020年货币信贷安排力度必然加大，给经济增长和从迅速恢复提供强劲支持，企业能活下来，也能等到有钱赚的时候。

疫情对经济基本面不可能有多大改变，人们的钱和固定资产没有消失，实体财富和人员损失不如地震。理论上来说，人们损失的就是时间。市场经济最重要的需求没有消失，是暂时停止。这个情况就不是经济危机的概念，而是恢复正常。

疫情这样单纯的时间损失，只要各方谅解配合，是较容易恢复的。一时的损失，可以通过平摊到后面更长的时间逐步挽回，时间越长，影响小。中国内部协商，银行、房东、企业、员工，在政府协调下，一起为了恢复经济努力，越可以各自作一些妥协。房东暂时减免房租，员工接受暂时降薪，银行暂缓房贷和企业还款期限，渡过恢复期绝对是有办法的，理论上就当两三个月消失了。

如果不再出大规模爆发的意外，疫情对中国经济的冲击将比想象的小得多。中国经济的韧性在过去多年已经发挥了很大作用，美国发起的贸易战也无法撼动。这次疫情，将让中国经济的韧性再次以特殊的方式呈现。渡过这次危机的中国人民，将以极大的信心，无所畏惧地战胜将来的任何困难。